行业情况：近期有报道山东东营、莱州、乳山等地连续暴雨和高温，导致海水盐度偏低、水温过高，部分虾池养殖的海参大量死亡，养殖户损失惨重。
据我们了解，这次受灾严重的主要是一些新池子，由于最适养的区域已经饱和，新池一般位置不好，海水循环条件差，或水深不够，因此容易出现盐度低和水温高的情况，而对条件较好的池子影响不大。受灾的虾池也可以通过增氧、加强换水、提高水位等方式来减缓灾情影响，因此灾害并非普遍现象，实际成灾情况暂时还有待观察。
全国海参产量一半在山东，若实际成灾对全国产量影响较大。全国海参产量约15万吨，其中山东约8万吨，占据半壁江山，其中虾池养殖又是主流模式，因此若虾池普遍成灾对全国总产量影响较大，而且即使此次成灾不严重，也对目前过于饱和的养殖密集度形成严重警告和挑战，部分盈利较差的虾池可能会逐步退出，有助于改善目前海参供大于求的局面。
上市公司均不受影响，减产带来涨价预期形成利好。此次受灾的主要是水深在2米左右，海水循环条件差的虾池，而四家上市公司中，好当家和壹桥苗业是通过大坝围堰养殖，水深一般在5米以上，海水循环系统先进，獐子岛和壹桥苗业以底播为主，更不受影响。目前是海参夏眠季节，无法捕捞，市场上基本没有大规模的成交，因此价格参考意义不大，但受灾减产会给下半年的海参市场带来涨价预期。在需求端，反腐及“三公”已造成高端餐饮大幅下滑，我们认为需求已经见底，进一步下滑的可能性不大。因此供给减少会带来供求关系改善，我们预计下半年海参大宗交易价格有望突破160元/公斤，明显高于上半年的140元/公斤，对上市公司形成利好。
投资策略：虽然整个行业最终产量损失情况还待观察，但此事件将推动下半年海参价格反弹预期，带来整个水产养殖板块的交易性机会，推荐业绩弹性大的好当家、壹桥苗业（海参价格每上涨10元业绩分别增厚0.03（10%）和0.07（8%）），占据品牌金字塔顶端的獐子岛（还有扇贝涨价预期），底播面积最大的东方海洋。
风险因素：行业去库存导致涨价低于预期，餐饮消费持续低迷。
