杨伟
焦点提醒：假如海参正常收成，或将受益于稀缺行情，年夜赚一笔，一扫前几年的吃亏阴霾;但回旋在獐子岛上空的黑天鹅，总会让投资者心有余悸。
“海参门”之所以令獐子岛风声鹤唳，恰是由于，时至本日獐子岛仍未从“扇贝门”中走出来。
2014年之前，獐子岛堪称农业白马股，事迹亮眼、股价坚挺、分红丰富;2014年-2017年的4年，公司有3年巨额吃亏，净吃亏到达20.66亿元，跨越此前10年的净利润总额。
“扇贝门”之后，獐子岛痛定思痛，力推高毛利的海参产物进行品类多元化。不外，2018年的变态天气仍是令公司的海参产量预期扑朔迷离。
成败或在此一举。假如獐子岛的海参正常收成，或将受益于稀缺行情，年夜赚一笔，一扫前几年的吃亏阴霾;但回旋在獐子岛上空的“黑天鹅”，总会让投资者心有余悸。
4年净亏20亿
“扇贝门”之前，獐子岛(002069.SZ)堪称农业板块的典范白马股。
2006年公司上市后，在短短5年时光，营业收进增加3倍，净利润增加2倍。事迹最好的2011年，营业收进29.37亿元，净利润4.98亿元。
这个阶段，獐子岛持续8个年度现金分红11.47亿元，也是羡煞旁人。
不外，攀得有多高，摔下来的时辰就有多疼。2014年，“扇贝门”爆发，獐子岛的事迹产生基本性逆转。
2014年-2017年，固然獐子岛的营业收进一向迟缓增加，但2016年之外的3年均录得年夜幅吃亏;比来4年，獐子岛净吃亏20.66亿元，比此前10年的净利润总和还要多。
事实上，比来4年獐子岛扣非净利润均为吃亏，只是2016年向年夜股东出售旗下客运公司委曲“盈利”，才避免了退市的“命运”。
2017年，由于“扇贝门”再次爆发，獐子岛不仅巨亏7.23亿元，还导致严重的资产缩水：总资产降落11.85%至39.44亿元，净资产仅剩3.49亿元，降落67.44%。
2017年年末，獐子岛的欠债率到达89.78%，较公司近10年欠债率的均匀程度高了一倍不止。
2018年一季度，獐子岛的基础面仍然连续了这一趋向：营业收进微增，净利润-899.85万元，同比降落344.18%;总资产、净资产双双下滑;欠债率攀升至90.91%。
可以说，獐子岛到了最危险的时刻。
扇贝受灾，押宝海参
扇贝让公司连亏4年，所以，假如海参也失事，獐子岛或将陷进万丈深渊。
獐子岛成立于1992年，2006年登岸深交所，被称为“海产第一股”。
这是一家资本型的公司，实在际把持报酬长海县獐子岛镇把持的长海县獐子岛投资成长中间，獐子岛董事长、总裁吴厚刚，曾在2001年-2002年同时担负獐子岛镇党委书记和公司董事长。
不外，近几年，獐子岛坐拥的230多万亩海洋牧场，却成为公司事迹的“修罗场”。
此前多年，獐子岛一向以扇贝为重要品类。“扇贝门”之前，獐子岛旗下扇贝的营业收进在主营营业中的占比跨越40%。
可是，扇贝的毛利率低，近几年仅为20%出头，并且这个品类直接将獐子岛拉下了水。
扇贝受灾严重，獐子岛对第二年夜品类海参的依靠水平，逐渐加强。于是，毛利率在近年高达60%的海参营业成为公司的“救命稻草”。
是以，当2018年炎天天气异常，“海参逝世了”的传言开端传播的时辰，獐子岛第一时光坐不住出来辟谣。
质疑产生后，獐子岛也对外表现，预备从食材企业向食物企业转型，离别“靠天吃饭”。
然而，獐子岛对此做的预备并不充足。好比，公司因吃亏年夜幅度削减研发投进，2017年研发投进1712.79万元，仅为营业收进的0.53%。
