佳沃团体以8.8亿美元收购年产量6.4万吨的智利三文鱼企业Australis Seafood，智利业内备受鼓舞，但也有人表现估值偏高。
文：Louis Harkell、胡路怡
译：胡路怡
本周一，联想控股旗下的佳沃团体公布将以8.8亿美元的价钱收购智利三文鱼出产商Australis Seafoods S.A. 100%股份，2019年四月份前完成买卖。
Australis Seafoods S.A.是智利第四年夜三文鱼企业，排名Cermaq Chile、AquaChile、Multiexport Foods之后。2017年，公司出产三文鱼（年夜西洋鲑、承平洋三文鱼、鳟鱼）整鱼64,819吨，占智利三文鱼产量的9%。年发卖额3.99亿美元，净利润7,340万美元。2018年第二季度，Australis公司产量从17,402吨降至12,743吨。
Australis Seafoods S.A.是智利圣地亚哥证券买卖所上市企业。受投资收购新闻的鼓舞，当日下战书圣地亚哥证交所的三文鱼上市公司股价飙红，Australis股价上涨27%，Multiexport Foods上涨4.6%，Invermar上涨4.6%，Salmones Camanchaca上涨4.3%，Blumar上涨3.7%（下图）。
多家智利企业高管高兴的表现，智利三文鱼财产终于获得了应有的估值，与挪威企业的差距垂垂缩小。
SalmonChile总裁Arturo Clement称，“佳沃收购Australis，全部智利三文鱼财产都备受鼓舞，我们的财产位置加倍巩固，更受国际投资者的青睐。我们很是接待中国企业进驻智利。”
Blumar公司发卖总监Daniel Montoya附议，“智利企业的整合对于三文鱼财产来说是一个积极旌旗灯号，近期智利产生了很多资产重组案例，AgroSuper公司收购Friosur，AquaChile投资Salmones Magallanes，Agrosuper又收购了AquaChile。”
“先前，中国企业从未涉足三文鱼行业的并购。第一单买卖就是这么年夜的手笔，市场觉得十分震动。市场看好财产投资与并购，营业重组还将持续进行。”
年夜型三文鱼企业的并购案例汗青罕有。2014年，日本三菱重工团体以14亿美元的价钱收购全球第二年夜三文鱼出产商Cermaq公司96%的股份；2018年8月，智利农业富翁Agrosuper以8.5亿美元收购AquaChile，跻出身界第二年夜三文鱼出产商排行榜。
另一企业家称，“从这周开端，我很断定很多智利出产商，尤其是中小型企业，将会以为市场上总有买家愿意高价收购他们的公司。假如是在一两年前，几乎没有什么投资者在存眷智利三文鱼财产，近年我们的利润程度上往了，吸引了一批投资者，企业也应当获得它应有的价值。”
“中国企业授与智利三文鱼财产准确的估值，资本才可优化分派，晋升效力与竞争力。中国市场需求潜力很年夜 ，所以才有中企投资我们。”
买贵了？廉价了？
就在前不久（8月份），智利农业富翁Agrosuper斥资8.5亿美元收购智利本土最年夜的三文鱼出产商AquaChile 100%股份。AquaChile是一家年夜型海产企业，营业范畴包含年夜西洋鲑、承平洋三文鱼、鳟鱼、罗非鱼的养殖，公司还涉足动物饲料板块。
AquaChile营销构造图
2018年，AquaChile的产量有看到达11万吨，年夜西洋鲑发卖额占公司收进48%（2017年）。与AquaChile比拟，年产量6.4万吨的Australis估值显明偏高。
不外，Australis资产欠债构造加倍精良。算上欠债，AquaChile总资产可达11亿美元，Australis也有10亿美元。
Australis Seafoods旗下包含三家重要营业公司：一家鲑鱼种苗厂、一家养殖场、一家加工场。
Australis Seafoods 企业框架
2013年，Australis与别的四家智利三文鱼企业（Blumar，Camanchaca，Yadran）成立合伙营销公司“新海线（New World Currents）”，专攻中国市场，Australis持有新海线公司25%的股份。
联想控股收购Australis Seafoods后，就即是直接拥有了三文鱼的全财产链。
卖家的市场
北京海桥市场推广有限公司总司理樊旭兵师长教师也以为，联想给出的估值很可能偏高。“假如我是智利三文鱼公司，当我知道中国企业要来收购我的股份，我确定盼望能卖出个高价，特殊是碰着像联想如许的有钱企业。”
“对于佳沃来说，出高价或许是一种贸易投契。联想已花了2-3年的时光当真考核国际三文鱼企业。”樊旭兵说，“我懂得到，联想控股联络了近20家公司，包含挪威、智利的至公司，和苏格兰、法罗群岛的小公司。但现下的市场属于卖家，而不是买家。”
“尽管挪威企业期看能在中国建立品牌，但像美威（Marine Harvest）、莱瑞（Leroy Seafood Group）、萨尔玛（SalMar）这种企业，要么太年夜，要么太贵。而其他的一些中小企业似乎也不太愿意出售。”
Australis 年夜西洋鲑养殖场
智利的上风
“智利三文鱼自己具备竞争上风，好比自贸协定。”樊旭兵说，“挪威也在跟中国进行自贸会谈，但要实现零关税，没3-4年时光生怕下不来。”
“联想佳沃对智亨通场颇为熟习，联想公司在智利设有电脑发卖处事处；2015年，佳沃就与智利最年夜的蓝莓出产商Hortifrut成立了合伙公司，向中国返销蓝莓和樱桃，生意似乎做的也不错。”
“还有一些其他的中企可能会步联想佳沃的后尘，陆续进驻三文鱼行业。新盼望、中粮和复星团体或将是下一批候选企业。”樊旭兵说，“对于佳沃来说，收购Australis无疑是准确的决议。将来10-20年，中国市场还会不竭膨胀，持久来看，风险不算很年夜。”
