作者/ Neil Ramsden, Dan Gibson
编译/ 胡路怡
11月17日，挪威三文鱼出产商Grieg Seafood（格里格海产）公布，为改良公司的利润程度，公司决议剥离苏格兰设得兰群岛（Shetland, Scotland)三文鱼养殖营业，并专注于挪威及加拿年夜养殖营业。
Grieg公司称：“我们以为，将来几年苏格兰设得兰群岛营业对公司收进的进献有限，而出售该地域营业有助于改良公司财政状态。”
Grieg苏格兰养殖基地年产量在1.5万吨摆布（2021年的预估值），并建有一处轮回水孵化场，可实现70-90%的三文鱼苗种的自给。
依据费恩利证券（Fearnley Securities）的评估，2020年第三季度，Grieg息税前收进（EBIT）为-1.93亿挪威克朗，苏格兰营业的吃亏跨越1亿挪威克朗，严重拉低了公司的整体收益。
图：Grieg Seafood
Grieg CEO Andreas Kvame在Q3陈述中说起：“新冠肺炎疫情对Grieg公司所有市场的价钱均造成负面影响，苏格兰营业碰到运营上的艰苦。2020年我们无法完成预期目的。发明价值是Grieg的明白义务，我们正武断采用举动改良将来事迹，经由过程统筹本钱效益和可连续模式来下降养殖本钱，争夺2025年实现45%的产量增加。”
比来几年，Grieg公司的养殖本钱不竭上涨，2020年的本钱年夜约在NOK 50/kg，2019年为NOK 44/kg，2018年为NOK 43/kg，2017年为 NOK 42/kg。自2018年以来，三文鱼价钱波动不竭，导致Grieg的股东投资回报率低于竞争敌手。
本年蒲月份，Grieg还打算重建发卖团队，代替与另一家出产商Bremnes Seashore组建合伙公司Ocean Quality。
剥离苏格兰资产后，五年内Grieg公司三文鱼产能构造也将进行调剂，2020年估计产量9万吨，2022年增至10万吨，2025年增至13万吨。中短期内，Grieg还盼望可以或许年夜幅下降本钱，2022年前挪威地域本钱将至NOK 40/kg以下，加拿年夜降至CAD 7/kg以下。
苏格兰资产竞标者
挪威市场剖析机构SpareBank 1 Markets剖析师Christopher Vinter猜测，Grieg设得兰群岛资产售价或在10-20亿挪威克朗之间。
“2021年，设得兰的产量为1.5万吨，今朝Grieg所持的允许证最多可养殖2万吨，养殖产量企业估值（EV/kg）年夜约在NOK 67-133。”Vinter说。
“2019年，丹麦Bakkafrost公司以EV/kg 170x倍数收购Scottish Salmon Company（SSC），但基于往年的利润率程度，我们不以为Grieg设得兰的价钱可以或许与SSC相提并论，至少今朝的杠杆还不是最佳。”Vinter说。
Vinter称，竞标Grieg设得兰营业的意向买家包含加拿年夜Cooke Aquaculture（库克海产）、Scottish Sea Farms（挪威SalMar和Leroy和合伙公司）和Bakkafrost。因反垄断题目，苏格兰最年夜的三文鱼企业Mowi（美威）无法介入竞标。
2019年Grieg设得兰营业（EBIT）吃亏6,720万挪威克朗，2018年盈利3,390万挪威克朗。本年第三季度，Grieg设得兰吃亏加剧，每公斤三文鱼的EBIT吃亏到达NOK -27.44。
UCN新闻人士称，Grieg设得兰经营艰苦非一朝一夕之事，出售该营业并不是什么苦楚的决议，相反，良多投资者还会表现支撑。对于Grieg来说，设得兰营业体量相对较小，且缺少周边基本举措措施，很难到达盈利的前提。
别的，受新冠疫情影响，设得兰资产的拍卖可能要连续较长时光，如急需套现，Grieg公司将无法获得较高的竞价。（出处：UCN国际海产资讯)
